光伏产业：等待成本推动第二周期到来

2011-12-1 11:22| 发布者: apple| 查看: 457| 评论: 0|原作者: apple|来自: 新浪财经

摘要: 国金证券2012年度投资策略会在上海召开，国金证券新能源及电力设备研究员张帅表示，光伏产业目前处于周期底部，等待成本推动的第二周期的到来。　　以下国金证券光伏产业策略报告摘要：　　目前 ...

       国金证券2012年度投资策略会在上海召开，国金证券新能源及电力设备研究员张帅表示，光伏产业目前处于周期底部，等待成本推动的第二周期的到来。

　　以下国金证券光伏产业策略报告摘要：

　　目前多晶硅价格已基本跌到位，现价低于不少企业的成本。原因有二：一是下游不景气向上传导，二是新的低成本产量释放，拉低了总的成本水平。明年平均价格20万元/吨左右。行业五年内变为寡头式格局，剩下的四五家产量十万吨以上的大厂，投资预期方面，4-6年合理投资回报期，毛利率应该不错，但资金门槛越来越高。

　　硅片短期压力较大，原因有三，一是下游不景气，二是去年产能上的过快；三是之前限制行业产能扩张的铸锭炉、耗材供应跟上，产能扩张难度降低；投资方向上，多晶硅与单晶硅之争并无定论，实现低成本发电才是最重要的；多晶硅价格稳定后，非硅成本成为竞争焦点：低于0.3美元/w的时代已经到来。

　　电池直接面对下游不景气的市场，目前尚勉强维持，倘现在的市场格局再持续半年，现金流紧张的企业会出问题。电池的趋势：依靠新技术降低成本，并非高效电池才是唯一的路径；竞争焦点：成本与品牌。产业投资策略：规模要够、战略明确(专业化还是一体化)、把握时点。

　　2004年至2011年，光伏产业以政府补贴为主要推动力，以IRR为主要衡量标准 2012年之后路径：光伏发电成本<商业电价<居民电价<上网电价。

　　在中国，0.6元是政府开始大规模补贴风电的开始，经过2005年到现在的大规模补贴，中国的风电每年新增装机接近2000万kw；储量超过风电、发电稳定性超过风电的太阳能一旦成本低于风电，其规模应该如何？如果替代10%的火电发电量，意味着有15亿kw太阳能装机，每年3亿，意味着光伏市场从2010年的0.14亿kw增加20倍