| 5月、8月、9月，接连三个美国光伏企业倒闭了，期间中国沿海地区默默停产或是消失掉的中小光伏工厂也不在少数，市况悲凉，谁将是第一个倒下的光伏巨头？这样的命题，着实让人心头一惊。 何以界定光伏巨头？笔者认为光伏巨头可指现在位于世界前十的企业，或是曾经位于世界前十而现在还在世界前列的企业，亦或是有实力问鼎世界前十的企业，再或是在产业链的某一环节称王称霸的企业。比如，First Solar、尚德、晶澳、英利、天合、赛维、阿特斯、昱辉、中电、晶科、夏普、昱辉、三洋、Q-Cell、SunPower、京瓷、IBC、瓦克、REC、保利协鑫、昱晶、茂迪等。在巨头中，外强中干的有之，库存高企的有之，债台高筑的有之，投资失败的有之，成本惊人的有之，停产减员的有之，丑闻缠身的有之，债款难讨的有之，干卖不赚的有之，股价狂跌的更有之。可见，巨头们的背后也冒汗，巨头们的午夜也惊魂。 以目前的市场形势，光伏巨头们出现巨额亏损或是破产不是完全没有可能。为什么这样说呢？看各光伏企业第二季度的财报，许多企业已经是急剧凋落。再看看整个第三季度的库存和价格，光伏行业正在进入自相残杀的阶段。瞿晓铧曾说"今年才是正常的市场"，的确，今年的市场是正常，但是企业们疯了，他们疯狂地扩产可不是比着市场定做的。这个时候，树大招风，一旦前一阶段决策失败，企业将会遭受巨大的损失，而对于一些大企业来说，这个损失可能是致命的。 很欣赏微博中流行的一句话，"组件厂只有不停的接订单，才能在组件价格不断下降的过程中赢得利润"，也就是说，在此时，合约、盟友都是浮云了，现实的营销能力才是关键。而大企业们都有缔结长期盟约的癖好，这也给他们本季度的表现埋上了隐忧。 笔者总结了最近的行业动态，为若干巨头的危险指数评级。这里的危险即包含了倒闭、也包含了被兼并或是失去行业优势。不知在您心中，谁才是最危险的那一个。 赛维 赛维是第一个被传破产的光伏巨头。流言过后，值得深思的是，赛维的布局确实有危险的地方，布局太广，投钱太快太多，资金链断了怎么办？就在10月底赛维还斥资100亿元在内蒙古投资了硅料厂，一副誓不让掉上游龙椅的气势。好在赛维有足够的底气。去年，他们曾与国家开发银行签订总额度达600亿元人民币（约89亿美元）的战略合作协议，可见融资能力非同一般。但现在，赛维的问题是，上游被保利协鑫抢了风头，下游虽然产量赶超尚德，但在品牌和营销上仍显稚嫩，要小心面面顾、面面输。 危险指数：两颗星 尚德 继"诈捐门"后，尚德在10月底再次卷入是非漩涡。一条"尚德将会申请破产保护"的微博让尚德彻底在互联网上"红得发紫"。在沉寂了几天后，施正荣终于正面回击舆论。他以"运营账"和"会计账"两种算法解释了尚德二季度亏损的原因，并指出，今年二季度的财务处理，实际上我们是甩掉了一个包袱，尚德在经营层面还是盈利的。但不得不说的是，不管尚德是怎么算的账，其他公司公布的都是和尚德一样算法的账本。在其他巨头的业绩面前，尚德黯然失色。这种解释只能说明，尚德的后劲比人们想象中的要足。此外，尚德坚持的单点发展战略究竟何时才能显出优势，也让人揪心。毕竟我们现在看到的，都是全产业链的好。 危险指数：三颗星 晶科 即使晶科二季度的成绩十分亮眼，也无法抵消"污染门"所带来的消极影响。晶科是第一个被全世界主流媒体争相报道的中国光伏企业，可惜是负面新闻。之后，业内一度传出晶科将被收购的消息。虽然不得不替晶科喊冤的是，许多没有经过仔细调查的媒体把多晶硅污染的帽子安到本来以下游为主的晶科头上，但大错已成，晶科事件甚至沦为海外展会上外国人讨论中国光伏企业缺乏社会责任的话柄。如果品牌的价值能够衡量的话，在第三季度，晶科的损失是最大的。除了名誉上的损失，晶科停产20余天，必然会对企业造成重大经济损失，为本来在淡季中就不好维护的客户关系雪上加霜。 危险指数：四颗星 阿特斯 阿特斯最近一次漂亮的表现，是不卑不亢的回击了美国西屋公司的诉讼。之后，毛利率下调的消息便传来，股票也应声下跌。阿特斯称，由于产品价格低于预期，公司估计当季的毛利率将仅有2%-5%，大幅低于此前估计的9%-12%。而此前，不管产业形势如何，阿特斯的毛利率都是能够维持在15%左右的。这样的毛利率是否意味着阿特斯第三季度要亏损？而且，某上市公司的老总也私下透露，阿特斯可能面临被兼并的危机。虽然可信性不大，但遇到现在这样价格错乱的行情，真的是谁都无法淡定了。 危险指数：三颗星 Q-Cell 作为光伏产业的元老，Q-Cell已经快被中国的光伏企业逼得走投无路。据媒体报道，Q-Cells公司在二季度损失3.55亿美元，引发了该公司的重组，包括减少一半在德国进行的生产制造业务。Q-Cells公司预计其全年业绩将达到10亿欧元左右，但其亏损额也将过亿。10月初，Q-Cells公司于2012年2月有2.017亿美元的债券到期，Q-Cells公司召集债权人在债券偿还期前3天集会，有可能目的在于延长到期时间。可见Q-Cell的财务状况依然不容乐观。 危险指数：四颗星 IBC IBC是欧洲元老级的光伏系统集成商，早在2002年，IBC太阳能就开始进口中国的光伏组件。这些年来IBC在欧洲光伏系统集成领域可谓做得风声水起。中国的几家大厂都曾是IBC铁杆供应商。然而，IBC致力于开发大型光伏项目，随着欧洲债务危机和银行的紧缩政策，IBC的日子十分煎熬，甚至传出以前的一些供应商拒绝与之继续合作的消息。今年第三季度，原本擅长在欧陆承建项目的IBC开始把目光投向中国，试图凭借自己的丰富经验在中国市场占据一席之地。不过，这也是一招险棋，后事如何还未可预料。 危险指数：两颗星  该贴已经同步到 master的微博 |
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