8.27-9.2：传统淡季近在眼前 光伏企业当应未雨绸缪

市场˙行情

2011年08月27日-09月02日

主题词：传统淡季近在眼前 光伏企业当应未雨绸缪

8月谢幕，光伏上市公司中期财报披露已经全部完毕。握着这份期中考试成绩单，我们感到的是压力、无奈也或期望。11家美股中国太阳能概念股几乎全军覆没，在全部公开的数据中，组件累计出货量为3.50GW（约占到中国大陆Q2总体组件出货量4.242GW的83%），总营业收入45.77亿美元（占中国大陆Q2出口总额74.9亿美元的61%），两者反差较为突出，颇值得玩味。而平均毛利率则从去年的23%断崖式下跌至了12.38%，平均净利率更是达到了-1.21%。在主要光伏市场的北半球正值盛夏的时节，而光伏产业却遭遇到了持续的严寒低温。这11家上市公司或仅是中国光伏产业的冰山一角，我们无法从中完整地解读出光伏行业的现状，但在这一系列糟糕数据的背后，究竟隐藏着什么样得信息呢？我们只能留给时间去告诉我们答案吧。目前，欧洲“暑假”业已结束，而期望中的询盘、买单并未见增多，9月又逢Q3最后一月，抛货、杀跌等“自杀式”突击出货的惯用伎俩，仍会如期出现，同时，更为不可回避的传统四季度“淡季”，近在眼前，行业寒冬将会贯穿全年，任何光伏企业都应到了准备御寒的时刻了，切不可做“寒号鸟”，不到冻死的那一天不死心！

再来说说具体的行情，多晶硅料部分，产业链下游的压力终于传至这个环节，无奈开始了松动，较主流报价已至50美元/KG（折合人民币含税单价380元/KG）以下，我们根据阶段性轮回原则预估，硅料将在接下来仍有10%以上的跌幅；硅片环节，由于单纯拉棒（铸锭）切片厂家，受制于高价的硅料，继续呈现成本倒挂趋势，承压较大，单晶125价格已在RMB10.50元/片（含税）上下，多晶156平均价格已跌破﹩2.0元/片（无税）至﹩1.95元/片（无税）上下，受微利甚至亏损影响，开工率再创新低；电池片部分，滞销、限产、停产大量存在，价格较上周又有下降，维持单晶比多晶售价稍高的局面，平均成交价格已至﹩0.70元/W（无税）上下，跌幅2%左右，几乎跌到了鸡蛋的价格；组件环节天合、英利、晶澳等大厂开工率维持满产状态，但小厂则在停产的边缘一直徘徊，市场的整体出货景气度未见好转，成交价格已至﹩1.1-1.2元/W下方，﹩1元/W关口近在眼前。产业链辅料部分，诸如背板、银浆、切割钢线等国产化进程明显加速，价格也较去年有较大幅度的降低，但其跌幅与硅料相关的主料相比，仍有一定下跌空间。

2011局近末场，市场低迷，不见好转，悲观氛围，肆意传染。还好，对于光伏产业的这轮危机，终将会成为过去，毕竟危机过后，不是世界末日。如果此刻我们还纠缠于行业何时转好这个问题，是非常低级的幻想。对于横亘眼前的传统“淡季”，所有的企业有必要提早谋划“御寒”的对策了，无论是政策环境、经济大势，还是行业发展、自身定位、技术提升和成本降低等方方面面，开始大刀阔斧的行动了。“满园萧瑟关不住，若要春天待来年。”在危机弥漫，机遇并存的时刻，所有企业有必要整合一切资源和力量了，Hold住！在中国、美国等新兴光伏市场风生水起的明年，每一个企业会不会开始危机之后浪漫而激情的2012之旅呢？我们应拭目以待！