光伏新政—中国政府对美“债务违约”的后手拳

2011-8-17 10:36| 发布者: apple| 查看: 551| 评论: 0|来自: 北极星太阳能光伏网

摘要: 本月初的数据显示，美国7月服务业增长步伐意外放缓至2010年2月来最慢，民间部门的就业岗位增势也有所放缓。服务业数据与令人失望的制造业数据一道显示出，美国经济在经历了上半年的脆弱复苏后，下半年反弹的希望渺茫 ...

   本月初的数据显示，美国7月服务业增长步伐意外放缓至2010年2月来最慢，民间部门的就业岗位增势也有所放缓。服务业数据与令人失望的制造业数据一道显示出，美国经济在经历了上半年的脆弱复苏后，下半年反弹的希望渺茫。

   然而美联储的政策弹药几乎罄尽，由于利率已然接近零水准，而且美联储的资产负债表达到创纪录的2.8万亿美元，但如果未来几个月失业率未能回落，则美联储将不得不采取更多行动去支持经济成长。以下是美联储仍可使用的一些政策措施：

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   1、加强宽松政策的承诺。

   美联储已承诺会在较长一段时间内维持利率在超低水准，美联储也可以对资产购买计划作出如此承诺。美联储前副主席科恩不久前表示，若经济弱化程度超出预估且基础通胀下滑，联储可能需要认真考虑进一步放松政策。美联储还可以承诺维持利率于接近零的水准直至一个特定的日期，该日期需长于当前市场所预估的时间。

   2、美元贬值。

   美元贬值一直是美国出口的关键驱动器，而在目前欧洲和亚洲增长放缓、进口需求下降的情况下，其作用尤为重要。虽然出口只占美国国内生产总值(GDP)的10%，但过去四个季度的出口增长却为同期GDP增长率贡献了超过一半的份额。

   虽然美元贬值意味着进口价格上涨，从而增加国内通胀压力，但美元在过去10年累计30%的下跌幅度，都无阻美联储将平均年度通胀率保持在3%以内。这一经验表明，美国可以让美元在国内保持坚挺，同时在国外又变得更有竞争力。

   3、购买公债

   美联储相信其两轮的公债购买已压低长期利率，同时鼓励了投资者进入风险较高的资产，从而扶助推高了股市。美联储前副主席科恩对买入更多债券以刺激疲弱经济表示支持。美联储亦可提高其所持证券的平均期限，以对长期借款成本进一步施加下行压力。不过科恩称，只有当通胀从近期高位放缓，且经济表现仍然不佳时，联储才应考虑第三轮债券购买计划。

   4、调降银行超额准备金利率

   美联储可以下调当前位于0.25%的银行超额准备金利率。此举会鼓励银行把存到央行的钱拿去放贷，但伯南克曾表示，进一步下调已然很低的超额准备金利率，其可能带来的影响很小。

   5、上调美联储通胀目标

   暂时设定一个通胀目标，且该目标要高于美联储所认为的与长期物价稳定相一致的通胀水准。美联储藉此可再度向市场发出信号，即货币政策收紧仍很遥远。不过，伯南克已曾很清楚的表明，这在美联储内部是一个具有高度争议性的命题，不太可能采取此行动。他在最近有关可能使用的宽松工具的言论中，未提及采取这种措施的可能性。

   我们认为上述5种方法中，美国采取最后两种的可能性较小，第3点购买公债只有在迫不得已的情况下才会实施，而第1点并非实质性措施，因此相对而言美元贬值可能性最大。由于我国经常项目顺差可能减少，中国对美国债券的需求也可能随之下降。而如果我国希望进一步投资石油和国外企业等海外资产，它将不得不出售投资组合当中的美元债券和其他资产。

   在我国十二五规划中，政府承诺家庭收入和消费支出增长将快过GDP增长。如果这一点得以实现，那么我国巨大的储蓄率就会较当前超过GDP四成的水平下降。储蓄率下降，则会限制我国进一步投资美元债券和其他外币的能力，进而促使美元在未来几年贬值。美元贬值可以加强美国的复苏步伐，但前提是国外对美元债券需求的下降不至于导致美国利率大幅提高。
里程碑式的太阳能上网电价突显我国在光伏领域的雄心

   仅仅在一年前，全球太阳能行业整合的前景看起来还微乎其微。得益于意大利和德国等欧洲市场的强劲需求，太阳能行业蓬勃发展。去年，随着新安装容量增长逾一倍，太阳能市场规模达到600亿美元

   我国政府已经将发展可再生能源定为其能源政策重点，计划在未来5年内将太阳能发电装机容量增至目前的10倍。我国宣布了首个全国统一的太阳能光伏发电上网电价，此举突显出中国作为全球第一大能源消耗国发展可再生能源的决心。人们期待已久的太阳能光复发电上网电价，确保了太阳能发电厂商卖给电网的电价为每千瓦时1元人民币。根据项目的核准投产时间和地点不同，在部分情况下为每千瓦时1.15元。

   虽然在过去六个月期间，情况发生了变化。政府补贴削减，加上去年过度投资于扩充产能，引发太阳能市场急剧下滑。自今年初以来，太阳能电池和硅片现货价下跌约40%，目前已低于许多制造商的现金成本。整体而言，预计太阳能行业今年几乎不会出现增长。

   但这正是一个分水岭，实力较弱的企业将被迫退出或合并，而市场领军者——主要是垂直整合的中国制造商——将脱颖而出。太阳能行业被视为整合时机成熟的一个理由是，较大的公司拥有显著的成本优势。欧洲光伏产业协会和绿色和平组织今年联合发布的一份报告称，从历史数据看，产量增长一倍，可以让成本下降五分之一。

   目前德国和意大利等主要市场减少了对太阳能面板行业的补贴，太阳能面板的全球需求因此逐渐下降，而我国政府加大扶持力度，预示着在未来几年中国将成为全球最大的太阳能面板购买者之一——中国目前已经是全球最大的太阳能面板生产国。

   供应过剩将推动“对质量的追逐”，并强化人们眼中的品牌差异。已经有迹象显示，较小的制造商正被挤出市场。在这方面，由于品牌认知度和较低的成本基础，无锡尚德、英利和天合光能等顶级中国制造商拥有优势。英利首席执行官苗连生表示：“我们坚信，中国将迅速发展成全球最大、最重要的太阳能市场之一。”英利是中国最大的垂直一体化太阳能面板生产商之一。

   中国大陆和台湾是全球两大太阳能产品生产地，总计占到全球产量的75%左右，两个市场都为太阳能产品制造商提供了流动性。

   在英利位于河北保定的总部，开发人员正紧张地设计着适合中国市场的产品，包括供应给中国军方的太阳能帐篷，以及面向西藏牧人、适合牦牛驮负的太阳能面板。去年，中国市场还仅占英利销售总额的5%，但根据该公司发布的声明，到明年这一数字可能会翻番。

   尽管对于施行新电价后中国太阳能项目的盈利情况，分析人士存在分歧，但人们普遍认为此次电价颁布证实了中国政府扶持太阳能行业的决心。自2009年以来，中国政府已针对风电项目出台了类似的电价措施，推动中国成为全球第一大风电国家。业内高管表示，中国许多太阳能发电厂商预见到政府即将出台有利的电价，今年已纷纷推出发电项目。