光伏电站回报预期仍在“画饼”阶段

2013-8-28 08:19| 发布者: apple| 查看: 302| 评论: 4|来自: 中国证券报

摘要: 与日俱增的光伏电站投资热均指向一点——远高于光伏制造业的投资回报收益。根据理论测算,综合各种因素,目前西部光伏电站投资回报的内部收益率可达8%-10%,如果投资方对下游的议价能力较强,甚至还有可能更 ...

　　与日俱增的光伏电站投资热均指向一点——远高于光伏制造业的投资回报收益。

　　根据理论测算,综合各种因素,目前西部光伏电站投资回报的内部收益率可达8%-10%,如果投资方对下游的议价能力较强,甚至还有可能更高;只需要20%的自有资金,10%的净利润率便唾手可得,投资光伏电站的净资产收益率甚至高达50%左右。如此算来,光伏电站开发的确是一桩不错的买卖。

　　但是,这一收益率水平要兑现是有前提条件的,即:光伏电站所在地区的光照资源优越,项目并网条件便利,更为重要的是,8%-10%的内部收益率是电站稳定运行25年的全寿命周期的平均水平。然而,这些前提条件,在当前国内光伏行业现状水平下,并不容易实现。因此,所谓的持续稳定的收益率实际上是投资方在自我“画饼”。

　　中银国际证券一位分析师对中国证券报记者表示,事实上,当前众多资本尤其是“半路出家”的制造业企业积极投身开发电站,并非想长期持有电站来获得收益,更多的初衷,一是消化自身积压已久的电池组件库存,二是寄望于通过BT模式在电站建成后将电站转让给运营商以获得额外收入。“对于他们来说,以最快速度获得项目核准”路条“,并顺利实现并网,然后及时脱手套现,是最现实的考虑。”该分析师说,理论上,当年建成的电站必须在当年内实现并网并转让,才可算成功的交易。

　　根据该分析师的研究,从当前国内企业投建光伏电站的现状来看,能成功实现并网并售出的电站项目相对集中在国外,且售出率也仅为25%,国内实现成功转让的电站项目更是凤毛麟角,能数得出来的,只有航天机电和中利科技两家。其中,中利科技于去年6月及今年8月两次向招商新能源转让共计400多兆瓦的光伏电站项目。

　　而据Solarzoom统计的数据,2011年和2012年国内完工的光伏电站项目量共计近4000兆瓦,但实现成功售出的不足1000兆瓦,这意味着绝大多数光伏电站仍在苦等买主。

　　据中国证券报记者了解,即便是成功实现售出的光伏电站,其转让之路也并非顺畅。中利科技去年5月23日公告公司成功向招商新能源转让位于甘肃和青海两地共计120兆瓦的电站项目,而就在同一天,公司另外宣布以4099万元人民币认购招商新能源9.1%的股权。彼时,招商新能源正处于港股上市的前夜。这不能不让人猜想两者之间可能存在交换关系。

　　另一家A股上市公司海润光伏尽管制定了“十二五”建1吉瓦电站的计划,但根据公司最新公布的2013年中报,其目前正在建设的近500兆瓦国内电站项目,除与国电合作开发的20兆瓦外,其余绝大部分项目目前还未拿到核准开工的“路条”,建成、并网、出售均无从谈起。

　　前述光伏企业证代也向中国证券报记者坦言,他们公司刚签下的300兆瓦电站建设协议,目前主要工作是争取尽快拿到当地政府的“路条”,至于后续的并网手续及寻找电站买家,还存在着不确定性。

　　在中国证券报记者调查中,听到光伏电站开发商最多的声音是,期待央企或地方国企大佬及时出手接盘。对此,作为央企代表,国电光伏一位高管告诉中国证券报记者,目前在西北建一座大型光伏电站,全程做下来综合单价大约是8元/瓦,而2012年以前建成的电站,开发商报出的价格基本都在9元/瓦以上,甚至达12元/瓦,运营商与开发商之间价格谈不拢,这是基本事实。“与其高价收电站,还不如自己建电站,而且,很多BT项目,开发商所建电站质量普遍不高,影响后期发电效率。因此,央企收购光伏电站普遍没有动力。”他说。