阳光电源郑桂标：3分钱的投资影响400%的收益率

2013-8-8 18:51| 发布者: apple| 查看: 519| 评论: 1|来自: solarzoom

摘要: 过去几年，中国市场光伏逆变器供应商数量增长迅速，在2012年达到一个高峰。2012年上海SNEC展会，逆变器相关厂家有439家。到了2013年的SNEC展会，只剩下286家，一年之间大幅缩水。2013年4月至今，还出现在国内光 ...

　　过去几年，中国市场光伏逆变器供应商数量增长迅速，在2012年达到一个高峰。2012年上海SNEC展会，逆变器相关厂家有439家。到了2013年的SNEC展会，只剩下286家，一年之间大幅缩水。2013年4月至今，还出现在国内光伏逆变器采购招标的企业有45家，而活跃在50%以上的国内招标项目的企业只有6家。这是8月2日申银万国与SOLARZOOM联手举办的"2013光伏新周期论坛"上，阳光电源副总裁郑桂标与我们分享的数字。

　　
　　逆变器厂家率逼近零利润

　　伴随着逆变器生产厂家的增多，供给量增大，竞争的激烈，光伏逆变器价格急剧下降。从国内的招标情况看，2011年同等规格的500KW逆变器价格0.95元/W左右，2012年招标已经在0.6元/W以下，同期价格下降了30%。2013年的价格已经到了0.45元/W左右，再降低25%。

　　郑桂标指出，技术的进步及规模的上升虽然使成本降低，但价格下降的速度远超成本改善的下降速度。逆变器价格的迅速下降，加上企业运营成本特别是人工成本的上升，让逆变器厂家已向零利润率逼近。

　　除此之外，投资人对电站运行25年的长期投资，对关键器件的保障要求越来越高，甚至是20年以上的运行保障要求。而短时间竞争压力，使未来需要在服务上投资的利润丧失殆尽，无法良性循环。由此带来的保障能力的缺失，使投资者失去信心，进一步影响销量的下降，使企业陷入死循环。

　　郑桂标进一步指出，企业资金流动不畅也是导致企业的难以生存的重要原因。由于光伏行业的当前现状，银行惜贷。投资者追随政策的下调预期调整提前抢装，但银行贷款迟迟不能下达。包括一些大型国有发电公司去年安装的部分电站贷款迟迟没有到位，今年安装启动时间延迟。部分企业安装电站待售，但由于受益的稳定性受到质疑，买家不积极。资金流动性受阻，下游欠款严重。光伏行业已进入普遍"差钱"的尴尬境地。

　　中国市场的光伏逆变器厂家90%以上都是近两年进入的，对于新进入的厂家有多方面的压力和挑战，生存状态更差。在这样残酷的环境下，谁还能生存？郑桂标认为能做到"剩者为王"的企业需要具备以下的条件：

　　第一，行业经验的积累；第二，技术进步，包括研发平台建设和持续研发能力；第三，生产制造能力，包括供应链、品质控制、产能；第四，规模效益，当前利润率持续下滑的情况下，规模效益占有先机；第五，渠道拓展能力，包括品牌认知、市场口碑和渠道模式；第六，长期服务能力，有完整的服务平台和区域覆盖；第七，融资能力。市场的特点造成资金需求量大，资金链应该有保障。

　　逆变器如何影响投资收益？

　　作为投资者来说，最关心的是收益率。郑桂标表示，从当前招标的情况统计，基本的EP价格在8~10元/Wp，可以认为当前的系统含前期项目的投资平均价格为11元/W。其中，光伏组件价格在4.2~4.7元/W，逆变器价格在0.45~0.55元/W，固定式支架的价格在0.5元/W左右。组件、逆变器、支架分别占总投入的百分比约为40%、4.5%和4.5%。

　　从逆变器的角度来讲，尽管其影响电站的初始成本少，但最终对发电量的影响很大，进而影响投资效益。换言之，不同性能的逆变器所带来的边际投资收益率差别巨大。

　　郑桂标举例说："从近期的各个招标情况看，由于接近成本线，中标的厂家价格差异一般在3分钱/W之内，反映到系统成本就是0.25%的差别，但带来系统发电量的差别在1%。由于逆变器的边际投入对整个光伏系统产出的杠杆效应为40倍，最后的3分钱的投资，对收益率的影响将达到400%。"

　　在郑桂标看来，受到逆变器的影响，导致不同电站发电量相差百分之几很正常，更有甚者，同样1兆瓦的电站查相差20%-30%的发电量。

　　因此，客户在选择逆变器的时候应慎重，需要考虑该产品是否满足标准、安全、电网及认证要求等强制性条件；是否满足逆变效率指标，比如最大效率、欧洲效率、MPPT效率，可靠性指标，以及首次购买价格及供货范围等绩效性指标。"除了短期的性价比，更重要的是关注这个企业的生存能力，选择能够长期生存的的品牌，风险相对较小。"

　　"产品的数据手册大家都会提供，而企业的经营状况更重要，如果你希望投资不是大幅缩水，对企业的研究比对一两个产品的研究更重要，这是我们高层管理者应该做的事情。"郑桂标最后总结道。