此轮周期,我们认为底部就在2012 年。2013 年,由于中国、日本、美国市场的崛起,需求复苏,周期将会反转。从毛利率来看,周期底部已现,最低点出现在2012年Q3,Q4 仍然处于底部。 2013 年Q1 毛利率强势回升,毛利率转正,美股中概股股价大涨,这是标志性的时点;我们预计Q2 将会继续改善,部分企业甚至会出现净利率转正,我们认为季报公布之后,将有较大行情;Q3 由于欧洲双反的干扰,毛利率将会持平,Q4 由于抢装效应,毛利率将会再度提升。 2014 年,由于政策仍将延续,预计毛利率将会持续改善。 此外,欧洲双反通过提价限量的方式和解,使得周期反转锦上添花,在保留欧洲市场的同时,还使得价格得以提升。 由于需求增速维持较高水平,预计2014 年整体价格不会大幅下滑。 |
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