海润光伏58亿元负债风险持续

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　   在海润光伏2012年年报中，一边是公司董事长任向东和总经理杨怀进对2012年经营业绩致歉，一边是巨亏仍然推行超高派息的预案。这种不顾公司长期利益的做法引起市场争议。

　　需要特别注意的是，海润光伏不仅在主营业务亏损4亿元的情况下做出高派息率分红的决定，同时公司还有高达57.64亿元的长短期债务风险未被充分认识。另外，近50亿元的担保决策，仅由公司董事长任向东一个人说了算，尽管有公司章程保驾护航，但是凸显了海润光伏在公司治理中存在严重的缺陷和风险。

　　近58亿元负债风险仍未释放

　　根据海润光伏2012年年报，公司2012年实现营业收入49.66亿元，同比减少30.37%；归属于上市公司股东的净利润为208万元，同比下降99.48%。扣除非经常性损益后净利润亏损4亿元，同比下降252.14%。公司最终未亏损完全依靠当地政府的4亿元补贴。

　　实际上就光伏行业去年总体情况来看，海润光伏的主营业务巨亏并不意外。不过，海润光伏在极高分红派息方面的做法让市场不解。公司年报称，拟每10股派现7.4元，这意味着要共计派发现金红利7.67亿元，占未分配利润的80.91%。截至3月12日收盘，公司股价收6.81元/股。

　　一位不愿意具名的券商分析师对本报记者表示，公司派息率超过10%，大股东及一致行动人占股近60%，这明显是发红包给大股东。但是公司主业巨亏，公司经营也缺钱，现在高派息，显然对长期的经营是不负责任的。

　　整个光伏行业的应收账款巨大，这部分风险并未完全释放，后续仍然存在极大的不确定。另外，海润光伏的应付账款问题也同样值得市场特别关注。海润光伏年报显示，公司合并资产负债表中，短期借款22.3亿元，应付票据16.85亿元，应付账款18.49亿元。这些长短期债务高达57.64亿元。另外，公司的应收账款21.4亿元，即便是这部分应收账款全部收回，相比巨额负债，也很难完全冲抵，更何况应收账款问题并不容乐观。

　　50亿担保一人说了算

　　值得注意的是，2012年公司实际对外担保总额为49.97亿元，这几乎与公司全年的营收规模相当。主要是对6家关联企业做了担保，包括海润电力、奥特斯维、ALPS等。但实际上，外界对于这些关联公司的实际情况了解甚少，担保风险还不确定。

　　对于如此巨大的实际担保额，公司公告称，是2011年股东大会时，审议通过了2012年《关于2012年度对子公司提供担保额度的议案》，拟在2012年对控股子公司提供不超过55亿元人民币担保额度，有效期为一年，且授权公司董事长具体负责与金融机构签订（或逐笔签订）相关担保协议，不再另行召开董事会或股东大会。

　　“现在很多公司做事合法，但是显然不合理，”上述券商分析师对本报记者表示，如此巨大的额度，显然并不够稳健。同时，这么大额度，不需要召开股东大会，甚至连董事会也不用开，完全由董事长说了算，公司治理风险很大。

　　进一步来说，这种方式是上市公司用合法的方式修改了公司章程，其他股东无权干涉，甚至连公司的董事或独立董事对担保存在异议，也没机会发表不同意见。

       来自：中国证券报