“次级债”和“大小非”的背景浅析

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“次级债”和“大小非”的背景浅析

      由美国“两房”债券引发的全球金融危机让国内股市疯狂后的萎靡陷入漫漫长夜。曾记否？“奥运行情”和“人民币升值产生的流动性，股市将迎来‘黄金十年大牛市’”的憧憬，让亿万投资者“梦断2008”。尚未体验“黄金十年大牛市”的快感，却“领教”了次级债危机的灾难。
      纵观中国改革开放三十年，从来没有过象这次“次级债”般重量级灾难。究其发生原因，除了我们感到自己已经非常“强大”得可以“帮助”美国外，我认为，制度的缺陷导致权力滥用，是导致这场灾难的根本原因。假如我们不吸取教训，深刻反思原因，纠清责任，而一味掩耳盗铃，那么，我们必将遭受更大的灾难。
      众所周知，此次全球金融危机，其根源就在于美国政府设计的“两房”以及与此相对应的“两房体制”。次级债危机，除了带给债权国可用数字统计的经济损失外，同时还产生了一个无法用数字量化的更大损失，那就是信心危机。遭遇经济和信心双重打击是次级债券所有权人共同的遭遇。
      美国次级债是缘于解决了美国几百万低收入公民的住房难题。作为一种投资，一个隐含深重灾难的投资，美国政府采取的措施是，支持金融实体向全世界的金融系统分摊这种风险。我们多么想从美国进口高科技企业，我们的官员为了改革开放的政绩可以容忍美国境内任何制造型和污染型的企业，但是美国政府却绝对不允许把高精尖的核心技术带到中国。在美国的华人科学家，只要涉猎美国政府认可的涉及国家安全机密的高科技技术，即使在美国境内都没有人身自由，华裔科学家袁文和就是一个最好的佐证。1999年12月，美国政府怀疑华裔美籍科学家李文和将美国国家机密泄露给中国而冠之以“间谍罪”关押，9个月后，李文和才在各方努力下被释放。但是，他被美国政府列为终身软禁。理由之一，就是李文和掌握了大量的核技术属于美国“国家机密”。
      美国政府对待次级债的“慷慨”和对高科技技术的“吝啬”形成了鲜明对比。把这两个事件对比来看，说“次级债”从开始设计就是一个阴谋一点儿也不为过。国内大型国有银行几乎都持有高额的美国次级债，曾经被国人引以为“荣”——“荣”的是我们从一个备受欺辱的东亚病夫，终于可以被我们的对手认可了一种存在的“价值”，我们“强大”得可以“救援”美国。曾经饱受租界“华人如狗”羞辱的我们终于可以拥有美国的资产了！
      我曾经说过，民风是官风的基础，官风是民风的典范。改革开放三十年，在增加人民生活水平的同时，却导致我们的民风每况愈下。官风的腐败犹如烈日当空，淳朴的民风被蒸发。为一职高官可以出卖人格，为官可以耀武扬威于祖宗先人，这是时下令无数民众乡里仰慕的“楷模”。位居高官而不为民，只为更高官和更大的权势。这个执政理念传导给老百姓，就产生了这样的观点：看看谁家的某某人，住如何豪华的房子，坐如何豪华的车，收如何多的礼。我们经常听到这样教育孩子的模式：好好学习，考上大学才能当官，才有出息，等等。民众的意识被潜移默化到了何等堕落的地步！
      没有了理性价值观的民众就丧失了生死危机之基本判断标准，才产生了“亡命一搏”的赌徒式生存方式。这是我们制度之缺陷，更是理念之缺陷！
      在住房货币化初期，流传国内的关于美国老太太和中国老太太对于房子购买方式不同的感受的笑话，曾经令我们对住房货币化趋之若鹜。舆论导向充当了灭绝民众理性思维的杀手!这个故事的背后，其实是两个方向完全不同的制度和理念。美国人也不是生来就会“超前”消费，自有“两房”以来，才逐渐培养了美国人的超前消费理念。为什么？因为他们没有了住房和医疗这些现实顾虑，高福利的国民待遇更是消除了美国人老有所养的担忧。而我们的老百姓呢？我们的住房终于可以市场化了，但我们却透支了后三代人的财富；我们的医疗改革了，但我们却不敢长病了，因为我们付不起高昂的医疗费用，我们除了承担高昂的医疗费用还要考虑该送给主治大夫多少钱的红包；我们的教育制度改革了，但是我们的孩子却不敢接入学通知书了，因为，他（她）知道连救命钱都付不起的父母，怎能拿出这上万元的入学费用？在如此国情之下，你让我们的民众如何超前消费？
      在物价、就业、住房、教育、医疗等等的生存压力下，生存危机“寻租”就成了民众如饥似渴的动力。在2007年的超级反弹行情中，“黄金十年牛市”让我们的民众置股票市场风险于不顾而前仆后继，在2008年“奥运行情”的期盼中即使套死也坚决持仓。之所以产生如此巨大的影响力，就是因为有了这种社会心理基础。这个时期的社会现象也验证了“人民的力量是无穷的”。有了民众的“参与”，才使2007年的反弹达到了“超疯”的程度；有了民众的“参与”，才使2008年的调整行情达到了暴跌的程度。但是，这不是民众的过错。那些刺激和蛊惑民众以令其疯狂的信息中，难道我们看不到一个制度缺陷的影子吗？
      从邱晓华（国家统计局原局长、党组书记）到郭京毅（商务部条法司正司级巡视员）、邓湛（商务部外国投资管理司原副司长、中国外商投资企业协会原副会长）再到李长江（原国家质量监督管理局局长），这些官员的案例就是制度缺陷的最大佐证。这些高官在任期间所制定的大量行业法规存在着严重的利益输送，从制度上为腐化堕落确立了“合法”的法律外衣。法律是一个国家秩序的根本。因为中国民众“唯官是瞻”的惰性使他们对于官方的信任达到痴迷的程度，从而使这些病态的法律得以堂而皇之地招摇于国土和民众之上，并严重歪曲了民众的法律理念。法律的混乱将引发地动山摇般的灾难。掌握了国家命运的官员以腐败和堕落为使命，以牺牲民众利益来满足并保护利益集团的利益，这样的法律和行业制度必将给民众带来无尽的灾难，更是一个民族的灾难！
      因此，A股“大小非”是一个非常正常的国情产物，因为所有的制度，在设计之初都“规避”了美国次级债“那样”的理念！那是深深地隐含其中的“民重于天”的理念，是一个“民本位”而非“官本位”的理念！
      老范曾说过这样一句话：当资本有资格让政策变为奴隶，我们的民族注定要经历一场灾难。
       A股市场的“大小非”已经让市场中两代投资者有了切身体验，而美国次级债的危机，我们将在以后的投资旅程中会慢慢得到体验。
      我设立自己的博客的宗旨，就是想把自己的“深度宏观分析和系统风险警示”的观点作一个历史记录，同时，也给阅读博文的博友们提供另一个思考路径。通过多角度、多层次、多数量的分析，给自己的资产和进行的投资行为多一份保险。
      因此，我认为，如何理解美国次级债和A股大小非，不仅仅是一个投资的问题，更应该站在制度的高度，深度解析这两个不同国度、不同制度、不同理念下产生的这两个特殊的经济现象。只有这样，才能使我们的思维更加理性，才能透过纷繁复杂的各类信息而看到其本质。
      我也希望阅读博文的博友们，能多几次地读一读。有些博友认为我文章中的一些观点过于含蓄，不痛快。因为一些因素制约，有很多话我只能如此表达。其实，我只是把一些关键词语更换了一下而已，如果多读几遍或者在读的时候能结合一些社会现象来分析，我想，你就会明白其中隐含的一些意义。
      面对死亡的威胁而不畏惧，这是一种精神。但如果仅仅自豪于不畏惧死亡而毫无求生之欲望，那么，这种不畏惧也只能停留在一种精神层面而已。对于事实无济于事，死亡，当然是一个唯一的结局。目前市场对于危机没有丝毫的畏惧，不仅不畏惧，而且勇于承担，敢于标榜，这种体现我们中华民族宁死不屈的精神在新形势下的国际金融危机中得到了与时俱进的发扬和光大。
      但愿，我们能替世界解开这道金融危机的谜题。
      股市再遇暴跌，能否持续反弹？我想，在此区域出现反弹观点恐被多数人所认可。但是，假如都想在此区域抢个反弹，反将扼杀了反弹。所以，不在暴跌中介入，则更不可在反弹中抢进。假如这次暴跌后不出现两天以上的连续反弹，那抢进的后果就很可怕了，假如在反弹中都想把抢进的筹码派发，那么我们该在那个价位抛出筹码才能保证比别人跑得快呢？因此，在局势不明之前，慎抢反弹。还是继续空仓吧。
      老范以为，投资是一种乐趣，是在冒险中体验的乐趣，而不是在追求利润的乐趣中冒套牢之风险。不论是一般交易，还是融资融券，大机构最恐惧的，就是空仓者。在机构做空过程中持币等待，在做空到价值严重低估时抢进筹码，在机构做空完毕轮换为做多时，价位上涨到超出估值到达一定价位时清仓，清仓后耐住寂寞等待大机构再次做空。在股票市场，跟谁斗都没有跟大机构斗所产生的那种乐趣更过瘾。所以，我想，只要端正心态，不论是现在的单边市场，还是融资融券后的双边市场，中小投资者一样可以体验投资的乐趣。