“无利可图”的光伏业复苏之旅

apple

      天合光能与First Solar第四季度亏损严重；江西塞维预计第四季度每股亏损在50美分至91美分之间；英利绿色能源第四季度出货量与营收额也不理想，不过2011年英利依然是赢利的；受到资产减损的负面影响，尚德电力亏损严重。
 
       最低平均销售价格需要稳定，打破如下不利循环至关重要：
 
       1） 成本削减幅度以及效率提高率每年低于10%。如果平均销售价格以更快的速度下降，利润额将会大幅下挫。

       2） 库存量减少以及抛售令平均销售价格进一步下跌。
 
       来自天合光能第四季度财报：
 
       我们第四季度成本削减幅度并不足以消弭低廉的平均销售价格，这点影响我们的赢利。
 
       另一组循环：
 
       1） 平均销售价格下降幅度越大，就会有更多国家启动光伏补贴削减政策（不少欧洲国家已经开始这么做）

       2） 即使人们就太阳能光伏电池竞争力几何还分歧巨大，但如果平均销售价格下降到一定程度，那些没有补贴但阳光资源可以与其它能源一较高下的地区数量将增加。因此，我们有理由相信隧道尽头终有阳光。
 
        以下论据依旧来自天合光能Q4财报：
 
       目前，太阳能比其它可替代能源（比如风能）优秀，就日益增多的市场而言，其低于用户速率。我们相信这是一个积极趋势，为我们公司以及整个光伏行业带来利好机会。
 
       有趣的市场启示
 
       也许并不是每个人都同意天合的观点。我们认为制作成本，其实未必是太阳能需要克服的最严重劣势。随着去年光伏产品价格下跌50%，风能正逐渐进入人们视野。就光伏业而言，光伏竞争力转移以及太阳能集中（CSP）正使其逐渐陷入困境，而且这些现象已经存在了一段时间。CSP与风能都无法使价格上涨。
 
       最显著的现象就是昔日“成本之王”First Solar正陷入困境。尽管一些多晶硅料制造商Q4出现亏损，但一线制造商的工厂依然处于运营状态。比如，英利绿色能源计划今年扩大产能；天合光能预测出货量将成上升趋势。
 
       就晶硅领域而言，市场需求仍持续增长，这可以使企业工厂处于运作状态，令库存量逐渐清除。不过需要指出的是，他们是否能够盈利还有待观察，因为这确实依赖平均销售价格的稳定。
 
       First Solar所生产的薄膜光伏组件前景似乎并不理想。据Seeking Alpha报告，较于顶级晶体制造商，First Solar制造成本优势不再。难怪First Solar不再满负荷运营。
 
       英利今年扩大产能，我们还不能确定市场疲软是否问题严重。First Solar一路走来，已经遭遇滑坡。鉴于他们机械化甚重的生产程序，First Solar赶超晶硅制造商颇具难度。
 
      目前，对First Solar有利的是多晶硅价格的漂浮不定。几年前，多晶硅料短缺以及昂贵价格令薄膜光伏产品优势尽显。只是风水轮流转，几年来多晶硅价格下跌幅度达90%，货品短缺也变成了供应充足。突如其来的损失以及工厂未满负荷运作，First Solar的悲剧似乎不可避免。
 
       趋于稳定的平均销售价格
 
       如何使平均销售价格趋于稳定基本已是大家需要共同面对的问题。光伏业目前依然产能过剩，很多企业理应缩减产能降低产量。只是鉴于市场竞争已趋白热化，不少企业很可能继续扩大产能以在未来市场中占得一席之地。

        当前，平均销售价格已大幅下挫：
 
        1） 大多数光伏企业（包含一些业内巨头）已无利可图

        2） 已经导致企业严重亏损并迫使企业缩减扩张版图

        3） 行业已经出现震荡，无论是低制作成本企业抑或高制作成本企业都无法独善其身

        4） 集体行动 比如中国多晶硅料制造商集体削减产量

        5） 最后，更低的平均销售价格将导致光伏行业内的竞争更加激烈
 
       天合预计今年的平均销售价格为每瓦80美分。就毛利润而言，天合需要一些时间来达到收支平衡。这点我们拭目以待。据天合报道，尽管中国有50多家企业已停止生产，但中国市场依然值得期待，今年的光伏装机量有望增至5GW。从另一方面而言，平均销售价格将会有些下降。
 
       鉴于英利（50%+）与天合（30%+）计划扩大产能以及德国将进一步削减上网电价补贴，太阳能业供需不平衡现象能否回归常态还有待观察。
 
        除了中国，其他地区也存在闪光点。欧洲之外的市场需求日益增长（比如中东、南非、印度等地区）。据天合报道，欧洲销售渠道中的库存量已经被清理。据德意志银行报告，光伏组件价格已经触底。
 
        不过去年组件价格下跌了47%，这点市场还需要一些时间来消化。继今年年初太阳能类股飙升之后，太阳能类股又开始回落。道理很简单，至今，供需平衡在决定赢利方面是最重要的可变因素。
 
        尽管一些企业正致力于从增长的市场中扩大利益以及试图占据那些高成本制造商的市场份额，但目前依然不能确保市场就将会供需平衡以及平均销售价格持续下跌将会停止。
 
        对于那些对太阳能行业依然保有信念的人而言，最好的趋势也许就是产能继续扩大以及平均销售价格进一步下跌。原因就在于如此震荡可以将那些效率低下的企业驱逐出市场，而最终价格可以令市场更快发展。

       来源：solarzoom