多晶硅巨头REC2011年运营情况深度解析

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       通常情况下，公司的财务报告足以让人一窥这家公司的状况，但是对于REC(Renewable Energy Corporation)来说，事情却远没有那么简单。尽管许多中国光伏制造商已经转向了全面集成化的业务模式，REC公司确是首家采取此种策略的公司，并且其是以一种真正的全球化制造的方式进行的。然而，这条路走得并非一帆风顺，期间多有起伏跌宕。好胜、坚定、不幸，但务实，这些词恐怕最能描述在过去五年内公司所经历的一切，包括其业务、活动和商业发展等。总的来说，可谓是多姿多彩。

　　REC在前几周公布的第四季度业绩却并不那么色彩斑斓。事实上，最困难的部分是对公司的关键发展做出总结，而对于大多数光伏产业内的公司来说，这并不是一件难事儿。

　　尽管如此，笔者认为最好的解决办法就是列出一系列可能的标题，并且这也能就本博文所讨论的内容为读者列一些重点。

　　•产品价格的骤降对REC的收益额及利润率均造成了冲击

　　•REC终止长期合同，转向现货市场以刺激收益

　　•REC旗下挪威硅片制造业务前景迷茫

　　•REC成本下调有助于2012年下半年利润率回升

　　•REC启用准单晶硅片提升电池效率

　　•REC欲在低成本组件中使用18%转换率电池

　　•REC太阳能计划在2012年实现减本30%

　　•REC旗下FBR(流化床反应器)硅料已达到电子级别

　　•REC新加坡工厂投资初现回报

　　大幅下跌的多晶硅价格

　　REC公司管理层就产业内整个价值链上所遭遇的巨大价格压力给出了进一步的证实。尽管多晶硅生产仍有利可图，但产品销售均价在第四季度内却同比上一季度下跌了42%。多晶硅现货价格在2011年内曾出现过59%的降幅，但是影响更为显著的是，其中有40%的降幅出现在第四季度。多晶硅的销售收益占到了整个季度内销售量的25%，然而公司曾在第三季度内将外部多晶硅销售量提高了70%。

　　对于REC公司来说，在现货市场上销售大量的多晶硅是其一项新策略，并且公司管理层也表示这种状况将持续下去，因为这种做法为公司带来了销售和利润，而对其FBR(流化床反应器)多晶硅来说尤为如此，该产品将继续进行扩产，并且在市场需求复苏的情况下具有进一步扩张的能力。REC在2012年内的目标是将硅烷和FBR多晶硅成本进行大幅下调，并计划至2012年第四季度时，将多晶硅的现金成本降至每公斤13美元。

       REC公司还指出，FBR多晶硅成本在第四季度为每公斤26美元，相比于2010年第三季度的水平下跌了40%。随着多晶硅价格徘徊在每公斤30美元的水平上，REC公司的目标是在2011年结束前实现销售量的提供并改善多晶硅业务的利润率。另外一件值得指出的事情是，相比于传统的高纯度西门子多晶硅，FBR多晶硅常被认作是品级较低的材料，因此时常在销售时进行打折。REC硅料部门的计划是在2012年将多晶硅产量在2011年的基础上提高8%至2.05万吨。

　　更重要的是，REC公司目前正着手解决低品级FBR多晶硅所具有的缺陷，并正开发其名为“FBR-B”的项目已保证电子级材料的生产，但公司并未公布该材料何时可实现投产。但据称，相关工作将在接下来的几个季度内持续下去，同时，与西门子多晶硅技术部门进行的其他研发工作也将重点放在了提高浮区应用的产能。

　　将REC的多晶硅策略与整个市场相比较后就可看出，长期多晶硅合同的优势不仅仅是在衰退，而是处于了一个长年下跌的早期阶段。多家一线制造商已经在近期的季度业绩电话会议中指出，由于多晶硅产品的长期价格趋势，大量供应的安全性已成为了回避长期合同的理由之一。

　　随着REC公司在去年年底将FBR多晶硅成本下调至每千克13美元，同时还试图指出现货价格的最终走势。

　　此外，由于Hemlock Semiconductor和Wacker等其他主流制作商业同样受到了需求疲软、价格下跌的冲击，效仿REC而进入现货市场的吸引力将势必大增。

　　硅片困境

　　毫无疑问地，REC旗下各业务部门中，最为令人头痛的是REC硅片部门。此前曾报道过REC公司位于挪威的工厂关闭的消息，而其关闭的原因是无论是现在还是将来，此类业务从实际性的角度出发已不具竞争力，需要被取消。

　　REC公司还宣布，其位于挪威的工厂中已有50%的硅片产能被永久性关闭，而仅有25%的硅片产能仍在运走。总体来看，REC公司在挪威削减了775MW的硅片产能和180MW的电池产能。

　　很遗憾地，REC公司管理层同时还表示，由于目前市场上的价格环境，挪威的硅片生产并不具备任何保障。公司进一步解释道，尽管在第四季度硅片价格有小幅反弹，但价格的进一步上涨和成本下调将成为公司继续运营余下产能的必备条件。公司管理层还透露，公司一开始为全面关闭挪威硅片生产厂做准备。

　　为避免由于客户希望支付现金款项而取消长期硅片合同导致的库存积压，REC公司表示其已在第四季度内对硅片价格进行了大幅下调。因此，硅片产品的平均销售价格在季度内下跌而了31%，但同时占到了REC公司同期销售额的77%。

　　另一个坏消息就是多晶硅硅片的现货市场价格在2011年内下跌了69%，而在第四季度内就下跌了38%。单晶硅硅片价格也并不是太争气，在2011年减少了40%，其中第四季度减少了16%。REC表示，单晶类产品在年底时降幅最大。

　　REC公司还提供了进一步的证据证明硅片产业正面临着严重的产能过剩问题。近期，Sumco公司宣布其将推出该产业业务，并表示做出此决定的原因是由于“结构性”产能过剩。还无意外地，REC公司并未就2012年的硅片生产业务公布任何预期。

       准单晶运动

　　公司管理层还提到，“准单晶硅片生产”将成为硅片业务的潜在生命线。REC公司节哀那个这种技术定义为“Monocast”但与GTAT公司的新MonoCast技术不同，公司称以对此技术进行了评估，结果十分喜人，并正对该技术何时能够投产进行评估。

　　REC公司指出，旗下的专利权和正申请专利的Monocast解决方案将硅锭的比例提至了高于市场上现有的产品数量。但是，GTAT日前正式在此领域内推出旗下技术，并承诺在今年晚些时候可实现更为可观的额定性能。

　　REC凭此跻身准单晶领域，并且该领域业务有望成为太阳能产业规模制造领域未来将使用的主要技术创新。而那些未能对产能进行大规模转型的硅片制造商将面临着销声匿迹的风险。

　　新加坡市场动荡

　　REC曾宣布，组件的产品销售均价在第四季度内下降了15%，占到了当季销售额的25%。多晶硅价格的下跌使得公司在其位于新加坡的先进集成生产车间得以降低组件的生产成本。然而，自从在2010年下半年起至2011年间实施持续的产能扩张后，公司在总成本下调方面显著成就。

　　REC公司还详细地公布了在2010年第三季度至2011年第二季度期间所取得的20%的减本成就的细节，虽然下降的负担在2011年第二季度和第三季度间减慢至了5%，但仍旧持续下降。总体来说，REC宣称自2010年下半年起，公司组件成本共下调了30%。

　　这就使得组件成本在2011年末时降至了每瓦1.01欧元。

　　毫无意外地，公司在2012年年度计划内详细地公布了进一步减本30%的目标。多晶硅价格的下跌趋势将会继续，这对于完成今年的减本计划来说具有积极影响。REC公司还指出，实施减本计划的促进因素包括：更好的材料来源、新加坡工厂运营性能的改善——技术瓶颈的图片和更好的设备供应渠道——以及规模经济的优势等

组件生产扩张

　　REC证实，其在第四季度内组件总产量为163MW，同比上一季度减少了10%。新加坡工厂的产能据称也由于生产线的维护和一些特定调整而有所减少。

　　新加坡工厂的组件总产能在2011年为699MW，并预计在2012年达到750MW。

　　在2011年内，所有组件制造商均面临的一个问题就是库存积压问题，REC公司也不例外。但是，REC有能力在季度内将库存量降至8.3亿挪威克朗(约合1.49亿美元)。公司表示，剩余的组件库存中约有40%正从新加坡运往欧洲和美国等地的关键市场。

　　

高效低本组件

　　随着制造工具的升级为电池生产效率的提升创造了极大的可能性，REC公司计划在2012年内将电池的平均销量提高至18%。据称，提高效率的关键在于POCl的扩散、选择性发射极和背板钝化等工艺，这些工艺技术均处在即将实现量产的最后测试阶段。

凭借Monocast硅片产品，REC计划在今年下半年提高高性能组件出货量。更重要的是，在成本和效率改善方面，公司计划在2012年第四季度内将生产成本降至每瓦0.7欧元。

　　与大多数光伏制造商相似，REC公司的投资欲望不高。在近几年在多晶硅和组件生产领域内进行了大规模投资后，公司的重心也逐渐转移至了现金流的管理和技术优化方面。因此，2012年公司预计的资本支出还不足10亿挪威克朗(约合1.32亿欧元)，并且使用重点在多晶硅、硅片、电池和组件的新技术引用之上。

　　REC公司管理层预计在2012年整个价值链上的产品价格仍将继续下跌。但是，由于2012年内价格下跌的预期将会由于产业进入无利润时期而有所缓和，因此REC在2012年下半年的状况将要好于去年同期。

　　REC在其全年业绩报告中详细地介绍了各方面的信息并为2012年的前景作出预计。

       来源：PV-Tech