氢能及燃料电池专题研究(1)：氢能及燃料电池产业链综述-天风证券20220308

光储一体化研究

氢能及燃料电池专题研究(1)：氢能及燃料电池产业链综述-天风证券20220308

在双碳的大背景下，氢能及燃料电池产业链的未来发展潜力大。. 上游氢能源行业符合能源转型需求，下游新能源汽车市场规模增长迅速,产业链上下游均为有良好前景的蓝海市场，从而有望共同驱动氢能与燃料电池行业向好发展。氢能及燃料电池的产业链长、产值大。根据中国氢能联盟的预计，2020年至2025年间， 中国能产业产值将达1万亿元, 2026年至2035年产值达到5万亿元。2021年以来，在国家层面上有关氢能和燃料电池相关的政策持续加码,推进虱能及燃料电池的推广和应用。

氢能产业链的.上游主要是制氢、储能、运氢、加氢。氢能供应体系，以实现绿色经济效便捷的(能供应体系为目标，中国将在感的制
储运加各环节逐渐突破。①制氢:化石能源制氢为目前主流，电解水制氢最具潜力;②储氢:高压气储氢为主流,先进储技术待突破;③运氢:与储氢方式紧密相关,气态储运、液虱储运、氢载体储运和固态储运等不同运气方式适宜不同应用场景;④加氢:加氢站为重要基础设施，到2025年我国加站的建设目标为至少1000座，2020- 2025年的CAGR达53%。

氢能产业链的中游主要是瓦燃料电池及系统。随着国产化进程的加速以及规模效应,燃料电池成本有望持续下降。氢燃料电池具有发电效率高、环境污染少等优点。燃料电池系统和储区系统占据整车成本的65%，远高于锂离子纯电动汽车的电池成本占比。近年来，伴随优秀国产燃料电池产业链企业的崛起，核心材料和关键部件国产化水平持续提升,燃料电池的价格快速下降。根据GI1在2021年初的分析, 2020年我国燃料电池系统和电堆的价格已经实现30%-50%幅度的下调, 2021年燃料电池电堆及系统有望继续降价30%左右。







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