2022.07.08 发电行业深度研究：关注水电业绩增长，重视抽蓄高规划-华泰证券

新能源从业者

2022.07.08 发电行业深度研究：关注水电业绩增长，重视抽蓄高规划-华泰证券

关注电价上涨多及有新装机投产常规水电，重视抽蓄容量规划较高公司常规水电层面，我们预计2022年来水偏丰将为水电公司带来普遍的发电量同比增长，差异化方面建议关注水电市场化电价上涨较多及有新投产水电装机的上市公司。如市场化电价上涨明显（云南）且市场化比例较高的华能水电，2021年及2022年初有两河口和杨房沟合计450万千瓦新增水电机组投产的国投电力/川投能源。抽水蓄能方面，由于建设周期较长（一般5-6年)，且五大四小电力集团的规划基本都处于较为前期的阶段，但在两部制电价下容量电价起到盈利稳定器作用，抽蓄电站盈利或较为稳定，推荐目前抽蓄规划较大的国投电力/三峡能源/华电国际/国电电力。








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